Veiledning til alternativet Pinning til opsjoner Utløpsalternativer Utløpet ligger rett rundt hjørnet, og så vil vi begynne å høre om pinrisiko i opsjoner sammen med potensialet for at visse navn kan stiftes til en pris. Nedenfor er en omfattende veiledning til mekanikkene til valgmuligheter. Hva er Option Pinning Option Pinning refererer til pris handling i aksjer som de kommer inn i valg utløp. Det er ofte sett på som mørk magi. men rett og slett si det er når visse handelsmenn og markeds beslutningstakere har et incitament til å holde en underliggende aksje rundt en viss pris. Hvorfor skjer det? Det er et problem med å holde korte alternativer hele veien til utløpet, spesielt hvis de er på pengene. La oss si at du er kort AAPL 390 putter. Det betyr at du har plikt til å kjøpe aksjer fra opsjonseieren hvis de bestemmer seg for å utøve sin kontrakt. Nå er den eneste tiden det er fordelaktig for en opsjonseier å trene, hvis alternativet er i penger. Så hvis AAPL ved utløp handler på 391, vil opsjonskjøperen ikke trene som de kan gå og selge AAPL til en høyere pris enn streiken av opsjonen. Men hvis AAPL handler på 389, kan eieren av AAPL-saken tildele selger til alternativet selgeren til en bedre pris enn markedet. Hvis du solgte det AAPL-settet, vil du virkelig få tildelt Kanskje, men da gir du deg risiko i helgen, høyere provisjoner, og det knytter opp din margin. Så alternativt shorts har ofte et incitament til å holde aksjekursen på underlaget over eller under en viss strykpris. Hvis du er AAPL-selgeren, og du har noen seriøs størrelse på, kan du bare gå ut og kjøpe AAPL på fredag for å holde prisen over den streiken. Det samme skjer med solgte samtaler. Dette skaper en unik kilde til tilbud og etterspørsel bare sett ettersom vi kommer inn i opsjonsutløp. Hvordan ser det ut? Det er et prisnivå, vanligvis et alternativstrekk der prisen vil forsøke å bevege seg bort - og det vil bli møtt med en kraft som får det til å gå tilbake til dette nivået, og potensielt kan overskytes. Etter hvert som markedshuvudene mot slutten av dagen, vil de krefter som forsøker å flytte det bort fra den streiken, redusere og mengden kraft som kreves, vil også bli redusert. Det ligner et barn på en svingtett som har sluttet å bevege bena, og kommer til ro. Gjør det alltid skje Tenk på det: alternativet pinning er der en ny kilde til tilbud og etterspørsel kommer inn på markedet for å holde prisen på det underliggende nær et streik. Men dersom den totale markedsleverandøren går i ubalanse som gjør at pinning-effekten virker, ser vi ofte en rask bevegelse bort fra streiken. Fra hva jeg har sett, er innspillet som påvirker handelen mest, mengden av åpen interesse i streiken i forhold til gjennomsnittlig antall aksjer som handles. Dette viser oss hvor mange forhandlere og markedsførere faktisk har hud i spillet. Hvis det er nok forhandlere som har hud i spillet for å holde den rundt den prisen, så vil spenningsforsyningen og etterspørselen være stor nok til at effekten skal skje. Hvis ikke, kan prishandlinger være mer tilfeldig. Den statistiske effekten av opsjonspinne har blitt tvunget, og jeg kan se hvorfor - det er mye mer av en mørk kunst, og det er ikke så konsistent som man kanskje tror. Men når det skjer, vet du det når du ser det. Når begynner Pinning Start Dette går inn i noen enkle auksjonsmarkedsteori. Aksjemarkedet åpner klokken 9:30 østover. Vi har vanligvis en god time med handel, kanskje 90 minutter - og så vil volatiliteten ofte slå seg ned. Dette skyldes at mye av den store institusjonelle bestillingsflyten skjer i begynnelsen av dagen. Etter morgenmøtet er det beste stedet å begynne å skanne for pinningkandidater. Snart vil lunsj komme rundt, og deretter kan handel hente på 2 PM, men hvis nivåene blir fulgt i enkelte navn, kan du kanskje hente en handel. Hva er gode pin kandidater Første ting du trenger å ha, er en ganske flytende opsjonstavle. Det betyr at du vil begynne å se de samme navnene om og om igjen - AAPL, GOOG, PCLN, BIDU og så videre. Den andre tingen du trenger å se etter er nyhetsrisiko. Dette kan være fordelaktig på mange måter, da det ofte gir en forbedret klemmeffekt, eller kanskje et alternativ klemme hvis flyttet er større enn hva alternativene prissetter. Bedre kandidater vil ha en høyere åpen interesse ved en pinning streik i forhold til de andre . Dette garanterer imidlertid ikke en pin på noen måte - Ive sett ganger hvor aksjene helt overstiger et nivå som mange forventet som en pin på grunn av den store åpne interessen. Se etter navn som teknisk sett kunne slå seg ned i en rekkevidde. Ofte er det et støtte - eller motstandsnivå som vil bidra til å holde prisene nære, og markedsstrukturen vil faktisk gi forsterkning til nivåene. Tenk også bare på navn som har strekkbredde på 5 eller flere. Når du har navn med tettere priser, gir det opsjonshandlere muligheten til å distribuere åpen interesse, noe som reduserer huden i spillet. Så hvis du leter etter en alternativpinne i X, vil du bli igjen ønsket. Med disse filtrene ser du ofte at du går tilbake til de samme navnene igjen og igjen. Og det er bra - hver enkelt aksje har sin egen personlighet som kun kan læres med erfaring. Kan jeg handle Alternativ Pinning Dette er et tøft spørsmål, fordi det er mange måter å handle ut fra pinning-effekten. Jeg bryter det generelt ned i 3 kategorier av bransjer. Handelskategori 1: Spill for pin Dette er et sett av handler hvor du har høy overbevisning om at den underliggende vil forbli på eller i nærheten av en streik som går inn i slutten av dagen. Du er på utkikk etter mye theta, så du vil være en nettopsalgsselger. I bytte for theta tar du mye gamma risiko - du mister penger på et raskt trekk. På grunn av din tro på pinning-effekten, tror du at gamma-risikoen reduseres. Eksempler på bransjer i denne kategorien er salg av varer, kjærlighetssalg, jernfyler og kalendere. Handelsklasse 2: Spill bevegelsen da Pin Dette er litt mer av en avansert handel. Enkelt sagt, du har en retningsbestemt bias på lager i 1 dag, men du tror at en pin bare over eller under prisen er veldig mulig. T her er en måte å strukturere risikoen din for å tjene penger hvis den holder seg til gjeldende pris, mer penger hvis den går til pinnen, og tap hvis den overskrider pinnen. Det er også mer avanserte hensyn, som for eksempel den implicitte volatiliteten i navnet, samt potensialet til å arbitrage kortsiktig volatilitet. Eksempler på bransjer i denne kategorien inkluderer salg av kvoter, ødelagte vingefyler og ut av pengekalendere. Handelskategori 3: Spill for blowout Denne typen handel fungerer når du tror at kortsiktige forsynings - og etterspørselsstyrker vil oppveie noen form for pinning-effekt. Dette kommer ofte på baksiden av et trendingmarked eller en aksje som nettopp har sett nyheter utgitt som inntjenings - eller salgstall. Med denne handelen er du villig til å akseptere theta risiko i bytte for evnen til å tjene på et raskt trekk. Fordelen med denne handelen er at hvis du har rett, vil alternativene gå fullstendig iboende, og du vil eliminere theta risikoen helt. Eksempler på denne handelen inkluderer kjøp av straddle, kveler kjøper, kalendersalg og straight up putcall kjøper. Gjør oppmerksom, det er noen svært forskjellige risici når du handler opex. Du danser på det jeg refererer til som gamma knivkanten, som ikke er et morsomt sted å være når du har feil. Opex trading krever et svært disiplinert sinn og fleksibiliteten til å justere stillinger raskt. Hva har ukentlige muligheter gjort for å spinne Det er et godt spørsmål for en kandidatstudent å dekke i en avhandling papir. Jeg har ikke noen harde numre, men jeg gir meg tankene basert på å se markedet på opex i år. Innføringen av ukentlige opsjoner i mange pinning-kandidater har en svært spesifikk effekt. De handelsmenn som ønsker å ta stilling på kort sikt, trenger ikke lenger å bruke alternativene for måneden før. Dette førte til at langsiktig ordreflyt ble fordelt på kortsiktige opsjoner, noe som har ført til redusert åpen rente på de månedlige opsjonene som går inn i utløpet. Så hva tror du ville skje her? Visst, pinning effekten bør reduseres i løpet av månedlige opsjoner, og jeg tror det har. Men, til min overraskelse, har det vært en pickup i pinning effekter i de ukentlige alternativene. Jeg vet ikke om dette er kvantifiserbart sant, men måten noen av disse ukentlige alternativene handler på fredag, fører meg til å tro at det kan være en gjenoppblomstring i mørk kunst. Eventuelle andre spørsmål Hvis jeg savnet noe eller vil gi meg tilbakemelding, gi meg beskjed i kommentarfeltet. Steven Place er grunnlegger og hoveder på investingwithoptionsDigging Dypere: Options Expert diskuterer Pinning, Max Pain og Apple (del to) mai. 17, 2011 5:06 PM aapl I del to av serien min om opsjonspinne og maksimal smerteorientering, med fokus på Apple (NASDAQ: AAPL), intervjuer jeg University of Illinois Professor of Finance og Harry A. Brandt Distinguished Professor of Financial Markeder og alternativer Neil Pearson. Som Pearsons fakultetprofil indikerer, har han forfattet flere papirer på opsjonsmarkedet, med betydelig fokus på begrepet pinning (eller clustering, som han og hans forskningsgruppe kaller det). Pearson medforfattere et landemerke 2005 studie om emnet som både akademiske og vanlige forfattere fortsetter å sitere i dag. Rocco Pendola: Vennligst definer pinning og teorien om maksimal smerte. Vennligst oppgi grunnleggende forklaringer av disse to begrepene. Neil Pearson: Pinning og maksimal smerte er nært beslektet. Pinning refererer til fenomenet at ved valg opsjon fredager har prisene på valgbare aksjer en tendens til å lukke på eller svært nær opsjonsprisen. Dette er ikke å si at denne fredagens AAPL nødvendigvis vil lukke på eller nær en opsjonspris, men at AAPL er mer sannsynlig å lukke på eller nær en opsjonspris på fredag enn på en annen ukedag. Teorien om maksimal smerte går videre og sier at aksjekursen vil ha en tendens til å bevege seg mot prisen hvor totalverdien av opsjonskontrakter, både setter og samtaler, er den laveste. Denne teorien identifiserer således den spesifikke opsjonsprisen som vil ha en tendens til å tiltrekke aksjekursen. Hvis aksjekursen lukkes ved streiken som minimerer totalverdien av opsjonskontrakter, minimerer dette verdien mottatt av kjøpere og betales av opsjons selgere når opsjonene utløper. Fordi dette fordeler opsjonsforfattere, hevder noen markedsaktører at aksjekursbevegelsen er forårsaket av opsjonsforfattere som manipulerer aksjekursen for å skape fortjeneste for seg selv og tap til opsjonskjøpere. RP: Disse konseptene kan være forvirrende for lesere (og forfattere) for å få hodet rundt. Ta oss gjennom det som faktisk skjer når en lagerpinne eller klynger til en bestemt strykpris. Hvorfor skjer det Og mens vi vil bli dypere i hvordan det hele om et øyeblikk, hvordan ser det ut i enkleste termer NP: Lar oss bruke AAPL som et eksempel. Fredag var AAPLs sluttkurs nær 340. Videre kan vi anta at det er en stor handelsmann eller en gruppe handelsmenn som følger en sikringsstrategi som krever at de selger aggressivt hvis AAPL stiger over 340, og kjøp aggressivt dersom AAPL faller under 340. Hvis Dette er tilfelle, deres handel vil ha en tendens til å pinke AAPL på eller i nærheten av 340. Det er bare en tendens, for i løpet av uken kan det være en hendelse, enten en nyhetsmelding eller handel av noen andre investorer, som dverger effekten av sikringsstrategien og beveger AAPL vekk fra 340. I forklaringen ovenfor er AAPL-pinning ved 340 et tilfeldig biprodukt av sikringsstrategien. Et alternativ, mer kynisk, synspunkt er at noen ganger vil noen handelsmenn forsett handle på en måte (selg hvis AAPL stiger over 340, faller det AAPL faller under 340) med den hensikt å klemme AAPL på 340. RP: Hva synes du forårsaker pinning NP: Jeg tror de fleste pinning er forårsaket av sikringsrebalansering, det vil si at det er et tilfeldig biprodukt av perfekt juridisk sikringsaktivitet. Du kan kanskje lure på, hvis sikring Hvilken stor handelsmann eller forhandler kan muligens følge sikringsstrategier som fører til at aksjekursene strammer Svaret er at delta-sikringsbransjen utføres av alternativer som markedsførere kan få denne effekten. RP: Kan du forklare delta sikring litt mer NP: Alternativ markeds beslutningstakere har ofte mye naturlig sikring i sine porteføljer, f. eks. tilfredsstillende kundeefterspørsel kan føre til at de kjøper rundt 55 streikanrop, og skriver rundt 60 streikanrop som delvis sikrer de 55 streikanropene. Men denne naturlige sikringen er ikke perfekt, og i den utstrekning det ikke er, velger markedsaktører handel med de underliggende aksjene for å sikre sine opsjonsstillinger. Når aksjekursen beveger seg, eller når tiden går, eller når de utfører nye opsjonshandler, må de balansere sine sikringer, det er å kjøpe eller selge den underliggende aksjen. Alternativ markeds beslutningstakere (og mange andre opsjonshandlere) bruker begrepet alternativt delta i å etablere og justere sine sikringer. Alternativet delta er verdiendringen av opsjons - eller opsjonsporteføljen som følge av en endring i prisen på den underliggende aksjen med en dollar. For eksempel vil en AAPL-samtale på aksjebasis ha et delta på ca. 0,5. Dette betyr at hvis AAPL beveger seg med 1, si fra 339,50 til 340,50, vil prisen på 340 streikanrop endres med rundt 0,50 per aksje. Verdien av opsjonskontrakten på 100 aksjer vil endres med ca 100 0,50 50, og verdien av say 40 kontrakter vil endres med 40 100 0,50 2000. En opsjonsmarkedsfører som eier 40 kontrakter (og ingen andre opsjoner) vil sikre posisjonen ved å selge 2000 aksjer i AAPL. Hvis AAPL faller med 1, vil gevinsten på 2000 på kort posisjon oppveie tapet på 2000 på opsjonsposisjonen, mens hvis AAPL stiger med 1, vil tapet på 2000 på den korte posisjonen kompensere gevinsten på 2000 på opsjonsposisjonen. RP: Hvordan kan delta-sikring av opsjonsmarkedsførere føre til pinning NP: Vurder vår opsjonsmarkedsfører som eier 40 samtaler (på 40 100 4000 aksjer) med en streik på 340, og anta at AAPL handler litt over 340. Delta i opsjonsposisjonen er 2.000, og markedsmarkøren vil sikre seg ved å selge 2000 aksjer. Hvis AAPL forblir over 340 hele uken til utløpet, vil samtalen utøves, noe som resulterer i kjøp av 4.000 aksjer. Fordi en aksjeposisjon på 4.000 aksjer har et delta på 4000, vil deltaet i opsjonsposisjonen (som på trening blir en aksjeposisjon) øke gjennom hele uken, og slutter med 4000. Delta øker fra 2000 til 4000 fordi anropene etter hvert blir utøvet, og anropsinnehaveren mottar 4.000 aksjer. Da opsjonsposisjonen delta øker fra 2000 til 4000, må markedsføreren selge AAPL for å øke den korte aksjeposisjonen fra kort 2.000 aksjer til korte 4000 aksjer. Dette medfører at AAPL presser ned mot 340. Dette antok at AAPL var over 340. Hvis AAPL av en eller annen grunn synker under 340 og forblir under 340, vil samtalene utløpe verdiløs. Dette betyr at alternativene delta vil falle til null ved utløpet. Som utløp nærmer seg, må markedsfører opprettholde en aksjeposisjon motsatt alternativet delta. Fordi alternativet deltaet faller fra 2000 til null, må aksjeposisjonen endres fra 2000 til null, dvs. opsjonsmarkedsføreren må kjøpe AAPL for å dekke den korte. Dette medfører at AAPL trekkes opp mot 340. Effekten er at når AAPL er over 340, innebærer sikringsrebalansebransjen å selge AAPL, og når AAPL er under 340, innebærer sikringsrebalansebransjen å kjøpe AAPL. Disse handler har en tendens til å pinke AAPL ved 340. I dette eksemplet fokuserte jeg på endringen i delta på grunn av tidens gang. Alternativdeltaer endres også når aksjekursen beveger seg, noe som fører til en ekstra kilde til sikringsrebalanshandel. (Ændringen i deltaet når aksjekursen endres i kjent som gamma.) Nær utløp skjer sikringsrebalanserte handler på grunn av endringer i delta forårsaket av endringer i underliggende aksjekurs i samme retning som sikringsrebalanserte handler forårsaket av endringer i delta mens tiden går. RP: Men dette avhenger ikke av markedsmakternes posisjon. Du antok at markedsmakeren har kjøpt opsjoner. NP: Ja, det er et avgjørende punkt. Hvis opsjonsmarkedsføreren hadde skrevet samtalene, ville hans sikringsrebalanserte handler være motsatt, og ville ha en tendens til å bevege AAPL bort fra streiken på 340. Om sikringsrebalanserte handler har en tendens til å forårsake pinning eller anti-pinning (eller clustering eller declustering ) avhenger av hvorvidt markeds beslutningstakere i sin helhet har en netto kjøpt eller netto skriftlig opsjonsstilling. Hvis den samlede markedsmannsposisjonen er kjøpt, vil hedge rebalancing trades ha en tendens til å presse aksjekursene mot opsjonsprisen, mens dersom den samlede markedsmakerposisjonen er skrevet, vil hedgerebalanserte trader ha en tendens til å presse aksjekursene bort fra opsjonsprisen. Fordi effekten av sikringsrebalanserte handler er å presse aksjekursene mot streiken når opsjonsmakere samlet sett har en kjøpt opsjonsposisjon og vekk fra streiken når opsjonsmeglere i sin helhet har en skriftlig opsjonsposisjon, vil spenning forårsaket av sikringsrebalansering ikke nyttealternativet markeds beslutningstakere, men heller vondt dem. RP: Når det gjelder manipulasjon, igjen, så tydelig som mulig, hvordan ser dette ut NP: Hypotesen om at pinning er forårsaket av manipulasjon, sier at noen opsjonshandlere som har skriftlige alternativer, handler for å få alternativene til å utgå uutnyttet. Hvis vi bruker AAPL som et eksempel, sier manipulasjonshypotesen at handelsmenn som har skrevet 340 strekk AAPL-samtaler, ville selge AAPL for å presse prisen under 340. RP: Hva gjør at du sier at de fleste pinning skyldes sikringsrebalansering i stedet for manipulasjon NP: Pinning er mye hyppigere når opsjonsmarkedsførere samlet har en netto kjøpt opsjonsposisjon enn når den samlede markedsmakerposisjonen er skrevet. Faktisk er den samlede markedsmakerposisjonen en sterk forutsetning for om en aksje vil pinke. Dette er akkurat hva hedgerebalanseringsforklaringen forutser. Og i gjennomsnitt blir markeds beslutningstakere skadet av pinning - de drar ikke nytte av det. Imidlertid lager aksjer også når samlet markedsmakerposisjon er skrevet, selv om frekvensen av pinning er lavere enn når den samlede markedsmannsposisjonen er kjøpt. Hedge rebalancing historien kan ikke forklare hvorfor aksjer pin når samlet markedsmaker posisjon er skrevet. Sannsynligheten for pinning er også høyere når faste proprietære handelsmenn (for eksempel handlende på store banker) selger muligheter for å åpne nye opsjonsstillinger i løpet av utløpsugen. Disse to tingene tyder på at noen opsjonshandlere ofte manipulerer aksjekurser for å få alternativer de har skrevet for å utelukke utestående penger. RP: Tenk på tungt omsatte aksjer som Apple, hvordan kunne de muligens bli manipulert? Jeg mener at jeg ser alle selgerne av 340 kan ringe å sitte i et rom neste fredag, samarbeidende som Wall Street hedgies har aldri samarbeidet før. NP: Du bør ikke tenke på samarbeid eller konspirasjon. Du bør tenke at handelsmenn ofte har lignende handelsideer, og som et resultat av og til, ende opp med lignende stillinger. Deretter forsøker hver uavhengig å beskytte sin skriftlige opsjonsposisjon ved å handle i den underliggende aksjen for å forhindre at de skriftlige opsjonsposisjonene utløper i pengene. Ved å tenke på om det er plausibelt at aksjehandler utført av opsjonshandlere har vesentlige konsekvenser for prisene på de underliggende aksjene, bør du huske på at den eneste andre forklaringen på pinning er at (sikring) aksjehandler utføres av opsjonshandlere som forårsaker pinning . Det vil si at de eneste to plausible forklaringene for pinning innebærer aksjehandel utført av opsjonshandlere. De to forklaringene er bare forskjellig i motivasjonene for aksjene. Vær også oppmerksom på at hvis AAPL for tiden er på 341, og jeg tror at det er en sjanse for at det vil pinse på 340 på fredag, har jeg et incitament til å vente til fredag ettermiddag eller mandag morgen før jeg kjøper AAPL. Selvfølgelig kan jeg ha det travelt og ikke vente, men jeg har noe incitament til å vente. På den annen side vil jeg være sikker på å selge nå på 341 i stedet for på 340 på fredag. Dermed kan forventningene om pinning selv bidra til å klemme seg. RP: Det er klart at det er aksjer der dette ikke kommer til spill i det hele tatt. Jeg tenker på tynnhandlede underliggende aksjer med lavt opsjonsvolum og lav åpen interesse. NP: Selvfølgelig, hvis det ikke er noen mulighet for åpen interesse, er det ingen pinning. Men både mindre og større aksjer pin. Mindre aksjer har en tendens til å ha lavere opsjon åpen rente, men det tar også mindre aksjehandel for å flytte aksjekursen. RP: Hvor mye rolle spiller en sjanse her? Finnes det rent statistiske matematiske grunnlag for å støtte clustering NP: Det er viktig å huske på at når jeg sier at aksjer pin, er dette en statistisk setning. Jeg vet ikke at AAPL vil lukke ved eller nær 340 på fredag. Men jeg vet at APPL er mer sannsynlig å lukke ved 340 på fredag enn på torsdag eller mandag. På den annen side er det ingen tvil om at sannsynligheten for at APPL lukker ved eller nær en opsjonspris på fredag, er forhøyet i forhold til sannsynligheten for andre dager. Optjoner har blitt handlet lenge, på et stort antall underliggende aksjer. Således er en stor utvalg av opsjonsutløp blitt studert, og vi kan være svært sikre på at fenomenet pinning eksisterer. Og det er ingen tvil om at fenomenet på en eller annen måte skyldes opsjonshandel. Aksjer med handlet alternativer pin, og aksjer uten handlet alternativer ikke pin. Og vesentlig, aksjer uten handlet alternativer begynner å pinne når opsjonshandel begynner, og aksjer for hvilke opsjoner handel slutter å stramme. Endelig er sannsynligheten for at lagerstifter er relatert til den samlede posisjonen til opsjonsmarkedsførere. Opplysning: Jeg har ingen posisjoner i noen av de nevnte lagrene, jeg kan når som helst starte en lang eller kort stilling i AAPL. Les hele artikkelen Effekter av aksjepensjon på opsjonspriser Flere artikler Lagerbeløp skjer når en aksjekurs forblir på eller nær en opsjonspris på dagen alternativet utløper. Aksjemarkedet eksperter har lagt merke til at aksjer med tungt omsatt opsjoner nær nær opsjonskursen den tredje fredag i måneden, som er når de fleste aksjeopsjoner er satt til å utløpe. Disse handler fungerer som en krigsholder på opsjonspriser. Aksjemeglere og opsjonshandlere bruker denne informasjonen til å skape lønnsomme handler. Aksjeopsjoner Aksjeopsjoner gir kjøperen muligheten til å kjøpe eller selge en aksje til en angitt pris, kalt strekkpris, mellom kjøpsdato og en fremtidig spesifisert dato. Et alternativ til å kjøpe en aksje kalles et anropsalternativ, mens opsjonen om å selge en aksje er kjent som et puteringsalternativ. Alternativer gir kjøperne og selgerne muligheten til å kjøpe eller selge aksjene til strykekursen, men opsjonshaveren er ikke forpliktet til å fullføre transaksjonen til strike-prisen. Stock Pinning Stock pinning oppstår når handelsmenn på begge sider av alternativtabellen forsøker å flytte aksjekursen til deres fordel. Optieinnehavere som drar nytte av høyere aksjekurser, vil kjøpe flere aksjer for å heve denne prisen før opsjonsfristen, mens de som vil tjene på en lavere sluttkurs, vil selge aksjer for å tvinge prisen ned. Denne slepebåten fører til at prisen blir festet til eller nær streikprisen. Black and Scholes Model I 1973 utviklet finanseksperter Fisher Black, Robert Merton og Myron Scholes en matematisk modell for opsjonshandel. Modellen inneholder variabler som prisvariasjon av opsjonen, tidsverdien av penger, opsjonsprisen og tiden som er igjen til opsjonsdatoene. Modellen har også noen restriktiv antagelser, for eksempel et effektivt marked, en konstant risikofri avkastning, og aksjen betaler ingen utbytte mellom kjøpsdato og opsjonsdato. Risiko for Pinning Stock pinning avhenger av begge sider av opsjonshandelen på eller i nærheten av samme volum. Risikoen for pinning oppstår når den ene siden eller den andre forlater sin posisjon og tillater den andre siden å gjøre et høyere antall handler. Denne kraftige handlingen i en retning kan føre prisene opp eller ned med høy hastighet og forstyrre aksjens verdi. Alternativholdere på feil side kan oppleve alvorlige tap fra et så plutselig skifte. er en A-klassifisert BBB-logo BBB (Better Business Bureau) Copyright kopi Zacks Investment Research Midt i alt vi gjør er et sterkt engasjement for uavhengig forskning og deling av lønnsomme funn med investorer. Dette engasjementet til å gi investorer en handelsfordel førte til etableringen av vårt velprøvde Zacks Rank aksjeklassesystem. Siden 1986 har den nesten tredoblet SampP 500 med en gjennomsnittlig gevinst på 26 per år. Disse avkastningene dekker en periode fra 1986-2011 og ble undersøkt og attestert av Baker Tilly, et uavhengig regnskapsfirma. Besøk ytelse for informasjon om resultatene som vises ovenfor. NYSE - og AMEX-data er forsinket i minst 20 minutter. NASDAQ-data er forsinket i minst 15 minutter.
No comments:
Post a Comment